Die SLM ist für die Schaffung von Rahmenbedingungen zur Entwicklung und Förderung des privatwirtschaftlichen Rundfunks zuständig. Hauptaufgabe ist die Zulassung, Beaufsichtigung und Beratung privater Hörfunk- und Fernsehveranstalter in Sachsen. Die SLM wacht über die Einhaltung gesetzlicher Bestimmungen - hierzu gehören z.B. die Sicherung der Meinungsvielfalt, der Jugendmedienschutz sowie die Einhaltung der Programmgrundsätze und Werberegelungen. 

Des Weiteren unterstützt die SLM Projekte zur Stärkung der Medienkompetenz, so hat sie die SAEK für medieninteressierte Bürger an acht Standorten in Sachsen geschaffen. Die SLM initiiert Medienforschungsprojekte und engagiert sich im Rahmen der technischen Infrastrukturförderung bei der Digitalisierung der Rundfunktechnik.     

Gemeinsam mit den  Landesmedienanstalten in Thüringen und Sachsen-Anhalt vergibt die SLM den "Rundfunkpreis Mitteldeutschland". In Kooperation mit dem Sächsischen Staatsministerium für Kultus und Sport verleiht die SLM den "Medienpädogischen Preis".

Die SLM ist Mitglied in der Arbeitsgemeinschaft der Landesmedienanstalten in der Bundesrepublik Deutschland (ALM).